我们仍然建议以中长期视角来看待五粮液的发展，以改革红利持续释放视角来推算盈利预测，继续维持17-18年95.4亿、132.7亿的业绩预测，当前18年估值仅21.6倍。洋河跟踪：消费税影响有限，梦之蓝潜力更大。

披露年报，在消费税影响下，18年业绩增长颇有担忧。我们认为，洋河过去营业税金及附加科目不能反映已缴纳消费税金额，之前消费税体现在成本及部分费中，新政影响并不像市场预期那么大。即使考虑18年营业税金及附加率明显提升，毛利率也有相应提升，叠加费用控制(梦之蓝买赠及渠道投放费用在边际下降)，对18年Q1及全年盈利预测影响有限。

审视洋河，更应从全年周期看待梦之蓝的收入增长潜力，以及费用控制带来的业绩弹性。继续维持18年全年80.9亿利润预测，20%+的业绩增速，当前估值仅21.0倍。白酒观点更新：预期冰点，板块买点，再次强烈推荐白酒板块!白酒行业在一线全年普遍40%业绩增速，二线增速更快，且渠道库存不高的背景下，基本面确信是加速向上的。

站在茅台25倍估值，五粮液21倍估值，全年增速都在40%附近，洋河古井估值也都回落至21倍水平的当下时点，我们认为从收益角度来看，板块具备20-30%的全年收益空间，全年买点再现，部分品种空间有望更大，继续推荐茅台、五粮液、老窖、洋河、汾酒、古井、水井坊等核心品种。

大家都知道可乐不是一个健康的饮料，可乐中99.7%是糖和水，但为什么能在全球畅销，成为家户俞晓的产品?我想这个答案可口可乐传奇总裁罗伯特伍德鲁夫就已经解答过了，他曾经说过即是一夜之间在世界各地的可口可乐工厂都化为灰烬，我也可以凭可口可乐这块牌子从银行获取贷款，东山再起。

为什么其产品有那么大的竞争力，产品又为什么有那么大的生命力呢?归根结底这就是品牌的价值，是始终坚持的品牌效应的结果，无论是至全球百强企业还是生活中个人都需要维护自己的品牌，增加自己的品牌影响力，从而通过品牌转化为购买力，那么在市场上如何维护自己的品牌，创造其价值呢?即是企业要搭建一个系统的传播平台，。

企业在经过市场调研以及对企业文化、品牌价值支撑点挖掘之后，重新定位了企业品牌文化，围绕这一新的品牌定位的传播主线，根据不同传播方式的特性，建立传播控制条，从集中式到分散式的传播路径进行品牌宣传，重新打造消费者对该企业品牌大脑中的认知价值。

1、品宣传播要知行合一。2、产品与市场相结合。在企业解决了大众形象宣传之后，品牌的价值就要落到产品本身上，不然品牌太空洞，就好比如一个很有名的造型师，要通过他造型出来的效果才能体现出他的服务价值。市场上出现的各种危害企业事件要及时发现和处理，不管是坚持5S公共处理原则还是法律处理、商务处理、技术处理、择优排挤、屏蔽处理等5种处理方式，终确保维护品牌，使品牌进行增值的公关行为。

1、有标准的组织行为规范。大家都知道，消费者在选择产品时，先认可人后选择产品。而企业要有一套系统的组织行为标准，比如员工在市场的统一着装、话术、业务行为，员工在正确的场合有正确的行为和正确的统一话语，无论消费者还是渠道商无形之中都品牌的价值。

业绩高增长的预期兑现、短期缺乏股价催化剂、三季度资金调仓等因素使得白酒板块，特别是一线白酒进行一轮股价修正。经过连续三周的股价消化，目前我们形成两个判断：截至上半年，多方数据叠加渠道终端的观测，都在论证快消品的整体改善。

重点推荐伊利股份和双汇发展;克明面业、洽洽食品、，紧随快消品的恢复及改善，下半年也会有机会;而前期股价强势、涨幅较大的涪陵榨菜和中炬高新等，经过一轮股价快速上涨，目前市场关注度较高，也愿意给更高的估值，向上还有空间。